游戏直播,电竞直播,手游直播,lol直播,英雄联盟直播,dnf直播,cf直播,绝地求生直播,王者荣耀直播,游戏直播,赛事直播,美女直播,户外直播,二次元直播,斗鱼直播,英雄联盟,绝地求生,和平精英8月21日，快手发布2025年中报。财报显示，2025年上半年快手营收676.5亿元，同比增长12.04%，这也是快手创立以来的最低中报增长率。归母净利润89亿元，同比增长9.9%。其中第二季度表现更为亮眼，营收350.4亿元，同比增长13.1%，这是过去5个季度中的最高增速，且经过连续3个季度营收增幅低于10%以后，再度收获两位数以上增长。经调整净利润56亿元，同比增长20.1%。盈利能力创下单季历史新高。这也是快手连续9个季度实现盈利。同时快手宣布派发上市以来首次特别股息，总额约20亿港元。

　　这份中报最惊人的突破点在于快手电商的发力，快手今年第二季度电商GMV达3589亿元，同比增长17.6%。该季度电商月均买家数达1.34亿，同时电商活跃用户的复购频次也不断提高。对此快手表示线上营销服务、直播业务、电商业务及可灵AI业务的增长是上半年电商发展迅猛的原因。二季度快手应用平均日活跃用户达4.09亿，同比增长3.4%，创历史新高；日均使用时长达126.8分钟，用户总使用时长同比增长7.5%。

　　财报显示，今年第二季度快手在销售和营销、行政开支、研发，分别支出105亿元、9亿元和34亿元，整个上半年对应支出为204亿元、17.25亿元和66.98亿元。其中研发费用由去年上半年的56.48亿元增长了10.5亿元，同比增长18.6%。销售和营销费用则由194.2亿元增长了9.8亿元，增幅仅为5%，远低于研发费用的增幅，但快手行政开支由去年同期的12.54亿元增长了4.71亿元，增幅高达37.6%，快手在成本管控方面依然还有较大提升空间。

　　二季度快手AI业务营收超过2.5亿元，环比增长66.7%。在推理算力层面已经实现毛利率转正且保持稳定，这也意味着快手AI业务不再只是“烧钱”的成本中心，而是能够独立贡献利润的增长引擎。快手CFO金秉透露，可灵AI全年收入预计较年初目标翻倍。可灵AI通过降低创作门槛，帮助普通用户实现“灵感成真”，其生成的视频内容已覆盖社交、电商等多个场景‌。通过持续探索AI与短视频生态的融合，例如通过运镜技术提升视频表现力，强化平台内容差异化竞争力‌，也为快手留存老用户吸纳新用户夯实基础。

　　对比参考国内外AI同行业估值，可灵独立估值或能达到甚至超过50亿美元，瑞银上调快手目标价至95.37港元，和其AI业务也有一定关系。毕竟如今的快手已经不是此前单一的短视频平台，已经发展成为“AI+生态”的双轮驱动战略，可灵AI不仅自身商业化加速，还通过反哺广告、电商等核心业务，重构了增长逻辑。形成了“落地-反馈-优化-再落地”的正向循环。战略的转型带来的不仅仅是业绩上的明显改善，还可能会推动快手市值的彻底重估。毕竟快手海外市场收入同比增长20.5%，AI视频工具在全球市场访问量份额已达30.7%。

　　不同市场地位，让抖音和快手的主要受众群体有所差异，营收也存在不小差距。2023年抖音营收领先快手7000多亿元。其2023年GMV突破2.2万亿元，品牌商品占比高。如美妆国际大牌近半。货架电商增速显著，2023年商城GMV同比增277%。‌快手‌2023年GMV为1.18万亿元，依赖直播打赏和下沉市场复购。2025年泛货架电商占比超32%。但快手头部主播依赖问题突出，如辛巴家族贡献近1/3成交额，随着辛巴宣布退网，这一业务也面临挑战。

　　快手AI业务在今年上半年表现不错，但可灵的用户量和知名度都还远未达到豆包的高度，截至2024年年底豆包下载量已达1.6亿。快手2025年新规重点扶持三农、非遗内容，本地生活流量倾斜200%。其60%用户来自三四线城市，社区属性强，主播与粉丝关系紧密，如“老铁经济”，复购率可达50%，但多数产品为50元以下的低价日用品、农产品、手工艺品等下沉市场品类。但其高复购率的社群运营‌‌在下沉市场优势受拼多多等平台挤压，其偏高退货率也高于抖音。